有效的風險管理是保障集團維持長期韌性及持續成功的基礎。為此，風險管理常規已融入所有營運公司當中，藉此培養一種文化，讓每位太古公司的僱員都能識別和應對有可能影響集團的主要風險。

董事局對風險管理負有最終責任，監督其設計、實施及有效性，而審核委員會則為此責任提供支援。為強化管治及將利益衝突減至最低，董事局採用廣為人知的「三道防線」模式。此框架確保組織各個層級均具備清晰的問責機制，具有穩健的風險控制及獨立鑒證。

本報告中所載的環境、社會及管治風險管理架構已於二零二五年全年維持有效運作。於年結後，集團風險管理委員會批准修訂集團的風險管治架構，以精簡協調、消除重複並加強與現有管治架構的整合。幾個委員會和風險論壇均已結束運作，而其職責已納入既有架構。這些改變在維持強力監管的同時，亦為更有效的風險管理提供支援。

第一道防線

在第一道防線，董事局獲各業務部門和專責委員會的管理層協助。他們負責識別、分析及管理我們為達成業務目標而可能承受的相關風險，包括與可持續發展有關的風險。 集團可持續發展職能、集團風險管理、人力資源部門及公益事務部門是第一道防線專責部門，共同負責我們的可持續發展策略。 每間營運公司各自採用適合的組織架構，以管理主要可持續發展議題和監察及滙報表現。

專責委員會的成員來自各業務部門。太古集團可持續發展委員會、多元共融事務委員會及健康與安全委員會的職責是管理和監管與我們業務相關的可持續發展風險，包括氣候和自然相關風險。專責委員會及工作小組的成員包括所屬領域的專門人才，而各委員會由個別具備相關經驗的人士擔任主席。

各專責委員會共同負責識別和管理特定的風險範疇、建議制定相關政策及滙報相關表現。專責委員會及工作小組的的其中一項職責是識別其負責領域內的風險與機遇，以及擬定政策建議供集團風險管理委員會審批。

經集團風險管理委員會通過的政策適用於所有由太古公司擁有控股權益的公司。該等營運公司的董事局須採納這些政策，並制定程序以確保這些政策得以遵循。我們鼓勵合資及聯屬公司採納集團政策。

第二道防線

第二道防線的作用是支援第一道防線以及向董事局提供保證，確保風險得到有效管理。集團風險管理委員會專注管理集團層面風險，而太古公司風險管理委員會則監察公司本身所面對的風險，兩者於年內均履行監管職能。

集團風險管理委員會由各業務部門的主管組成，並由財務董事擔任主席，透過審核委員會向董事局滙報。集團風險管理委員會監察集團及營運公司層面的非財務風險管理工作。

集團風險管理委員會的職責包括:

• 審視集團的風險概況以及審閱集團和各業務部門的風險登記冊

• 監察集團及營運公司層面的主要風險管理

• 識別新興風險和未來風險的潛在來源，包括環境、社會及管治風險

• 分析實際發生的風險事件，致力解決問題並從中汲取經驗

對於集團層面的風險，集團風險管理委員會於年內獲四個風險論壇提供支援，分別涵蓋環境、社會、及管治風險；人力資源、健康與安全風險；技術風險以及與我們在中國內地營運相關的風險。至於非集團層面的風險，則由集團風險管理委員會在每家營運公司的第二道防線基礎架構協助下處理。

太古公司風險管理委員會識別集團層面的風險，並向集團風險管理委員會建議相關風險的管理方針。集團風險管理委員會和太古公司風險管理委員會由財務董事擔任主席，集團風險管理亦向主席提供支援。

第三道防線

第三道防線由集團內部審核部提供支援。集團內部審核部提供獨立客觀的核證，確保風險管理流程適當實施並有效運作，並確保能夠正確識別、評估和減緩可能影響我們實現業務目標的風險。

各營運公司的董事局和管理層各自負責管理所屬公司的風險。

風險管理是業務管理中不可或缺的一環，並已納入對主要投資的盡職調查範圍內。我們在投資盡職調查中納入可持續發展考慮因素的做法，著重於遵守與環境、社會及管治相關的法律和規例，以及增加對潛在新投資項目的資產進行地理空間物理氣候風險評估。作為我們內部碳定價試行計劃的一部分，我們的三大營運公司正在考慮應用影子碳價來評估主要項目相關的營運排放，相關分析其後由該營運公司或集團投資委員會進行審查。

我們深明包括氣候變化在內的可持續發展相關挑戰，為我們的業務同時帶來風險和機遇。我們定期評估集團及旗下營運公司層面不同的可持續發展風險及機遇所帶來的影響。由於集團旗下公司性質多元，個別營運公司所識別的潛在重大風險，可能不會被視為太古公司的重大風險。

我們識別及管理氣候相關風險，作為集團和營運公司層面企業風險管理系統的其中一環。氣候變化已於二零二五年被識別為我們的集團風險登記冊主要風險之一。氣候風險與所有其他主要風險一樣，均由風險論壇及集團風險管理委員按季度進行審查。

為評估我們業務的可持續發展相關風險，我們以合理的最壞情景假設、氣候相關情景分析結果，以及旗下主要營運公司的自然風險評估為考量。我們考慮氣候變化對業務所構成的營運、監管、聲譽、人員、策略及財務影響。被識別的潛在可持續發展相關機為我們標準業務規劃活動之一。

我們的氣候變化評估於二零二四年進行，並於二零二五年作檢討，涵蓋短至中期（直至二零三零年）及長期（直至二零五零年）的情景，並考慮目前及未來在低碳及高碳情景下的物理及轉型風險和機遇。這些時間範圍有別於我們在企業風險管理程序中所採用的風險發生速度，後者側重於較即時的時段。

就自然風險而言，我們的業務已於地產、飲料及航空部門運用下列工具進行行業風險評估，包括自然資本金融聯盟的 ENCORE 工具、世界自然基金會的生物多樣性風險評估工具，以及世界資源研究所的「水道」水風險工具。一旦識別出潛在風險，我們的業務會採取進一步評估，以了解風險暴露情況。詳情請參閱「自然」章節。

我們的業務對可持續發展相關風險及減緩措施所進行的評估，均會每年作出檢討，以納入任何新的重要更新。目前的結論是該分析仍屬恰當，並顯示在短至中期內，物理和轉型氣候影響、負面自然影響，以及其他可持續發展相關挑戰的評估風險整體屬於中至低水平。

我們的氣候相關風險和機遇的分析載於以下子章節：

• 主要氣候相關物理和轉型風險

• 主要氣候相關機遇

由於我們投資國泰集團所帶來的相關排放量相對較高，我們於下表簡要列出其潛在的氣候相關風險。有關太古地產、太古可口可樂及國泰航空的氣候風險評估詳情，請參閱相關公司的可持續發展報告。

氣候相關情景

我們的業務已評估在四種氣候變化情景（代表性濃度路徑RCP 2.6、4.5、6.0及8.5）下，集團逾八百五十項最高價值資產（按保險價值計算）的物理氣候相關風險和機遇。該等數據使我們能夠準確地評估特定資產及營運在短至中期（二零三零年）至長期（二零五零年）指定時限內所面對的風險。由於氣候風險的性質，所採用的時間範圍有別於我們在企業風險管理程序中用以評估其他風險的風險發生速度，後者側重於較即時的時段。我們根據聯合國政府間氣候變化專門委員會共享社會經濟路徑SSP3-60及SSP3-45的碳定價模型，已考慮碳定價轉型風險的影響。

太古公司可持續發展職能已制定兩個不同而合理的氣候變化情景，藉此對我們的業務及策略在未來不同營運環境下的韌性進行壓力測試。太古公司採用的情景是基於多個由權威機構發布並可公開取得的氣候情景，包括國際能源署、央行與監管機構綠色金融網絡，以及作為聯合國評估氣候變化科學的主導機構——聯合國政府間氣候變化專門委員會。該等情景納入全球和地方政府的政策、環境、經濟、社會和科技指標，以及市場趨勢。該等情景並非用於預測未來，而是嘗試基於幾個未來可能出現的合理狀態對我們的業務進行壓力測試。

我們的情景涵蓋多項假設，包括業務營運所在地司法管轄區的氣候相關政策及承諾、預期電網減碳進程、技術發展（例如可持續航空燃油的供應情況），以及在可取得相關資料的情況下對當地天氣模式變化的預測。這些情景有助我們考慮氣候變化所帶來有可能會影響我們業務營運和價值鏈的物理風險及轉型風險，以及相關機會。由於氣候預測、技術發展及政策實施存在不確定性，我們會檢討相關情景以考慮最新發展，並定期於工作坊中運用該等情景以識別及評估氣候風險。

太古地產已進行多項詳細的資產層面評估，以評價個別發展項目在潛在氣候變化影響下的敏感程度和適應能力。這些評估考慮了系統的穩健性（如現有的防洪系統及外牆狀況）、系統冗餘度（如冷凍機和供水能力），以及是否易受過去極端天氣事件影響。

國泰集團基於主要見解，以及全球、本地和特定行業推動因素及趨勢，運用了四種不同的情景進行情景分析。在每一種情景中，均識別出多項變化的主要推動因素，包括氣候對航班運作的影響和政治意願，以及變革性技術的出現。詳情請參閱國泰航空的可持續發展報告。